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韧性，来源于广阔的发展空间。辽河天然气地下储气库群开工、江苏沿江城市群城际铁路建设规划获批、陕西安康给排水建设和污泥处理等项目将启动……目前我国人均基础设施存量相当于发达国家的20%—30%，在交通、水利、能源、生态环保、社会民生等领域仍有巨大的市场潜力。

第一步是转型期。从2016到2017年，新华保险要以期交和续期保费增量逐步替代趸交保费，初步建立期交和续期拉动业务发展的模式；第二步是收获期，从2018到2020年，这一时期将完全形成续期拉动发展的模式，着重发展长期期交业务，加大业务结构调整。

从年期结构来看，新华保险2017年十年期及以上期交业务已成为新单业务的主要来源，占首年期交的比例达到66%。另一方面，在2016年主动收缩116亿趸交业务的基础上，2017年进一步压缩约200亿元趸交，业务推动主要依靠续期保费。这也意味着，在经过连续两年的“甩趸交，增期交”后，新华保险续期拉动的保费增长模式已见雏形。

昨天美国股市再次波动下跌，美国媒体普遍认为是特朗普政府反复无常的贸易政策使然。在美国即将开展中期选举、贸易保护主义继续发酵的背景下，美国贸易政策将继续成为干扰国际金融市场的一个重要因素。我们不能忽视这个问题，但也不能被这一因素牵着鼻子走。庞大坚实的经济体量、广阔的内部发展空间、多元化的世界经济格局，构成了我们应对贸易保护主义冲击的“强大能量和强大机制组合”。中国经济继续稳定运行，向高质量发展迈进，是中国股市蓬勃发展的根本决定因素。中国股市应当走出自己的行情来。

当然，券商研报也仅仅是一家之言。还是那句话：投资有风险，入市需谨慎。责任编辑：王涵来源：债市覃谈国君固收·专题研究|报告导读：俄罗斯：持续时间较长的极端案例。虽然非洲猪瘟尚无对应特效药和疫苗，在西欧、美洲的大部分国家，疫情均得到了有效控制。而在近邻俄罗斯，非洲猪瘟肆虐时间超过10年，甚至有愈演愈烈的趋势，可作为一个较为极端的案例。从俄罗斯的例子来看：①ASF可能长时间存在，但是其影响可能会逐渐衰减；②生猪养殖行业可能在疫情冲击和政策导向下，加速规模化的过程；③通胀对于货币政策和国债利率有重要影响。以上这些情形均有较大的可能在未来的中国重现。局面复杂多变，猪通胀对我国货币政策压力有限。综合历史先例和当前形势，猪通胀对于货币政策压力不大。目前来看，货币政策的目标中心并不在通胀上，经济企稳并不牢固，外部形势复杂多变，新一轮宽松的想象空间或已开启。

讲实在话，我不是什么老师，所以我挂了一个牌子上来，我还是一个学生。今天跟大家一起聊聊天，聊得不对的地方也请大家批评指正。刚才何社长说，我去年在亚布力碰到她的时候，聊到民营企业的危机，讲实在话，当时确实周边很多上市公司朋友，有的已经借高利贷去补偿了。所以我希望何社长为中国企业家群体呼吁一下，因为刚开始银行确实放了很多水，他们一个个拿了（银行的钱）之后，（银行）又收紧，结果造成了很大的危机。