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文丨明明债券研究团队来源：明晰笔谈报告要点北京时间3月22日，美国10年期国债收益率报收2.44%，1月、3月、1年、5年期国债收益率分别为2.49%、2.46%、2.45%和2.24%。短端利率高于长端利率，收益率曲线出现倒挂。历史上，往往债券收益率先出现倒挂，随后美联储停止加息，并在半年左右之后开始降息。这次倒挂是否也会伴随着未来的降息和经济衰退？本文认为美债收益率曲线这一次倒挂是避险情绪和经济衰退担忧共同作用的结果。并维持我们10年期国债收益率3.0%~3.4%的判断，未来如果进一步宽松的货币政策落地，我们认为10年国债仍可能突破3%，达到2.8%的水平。

另一类清盘主力军则是定制基金。今年以来，定制基金大量出现委外赎回现象，我们可以从一些基金的净值异常波动中发现端倪。比如，海富通欣益混合C8月2日净值大涨19.33%，光大保德信永鑫A7月26日单日净值大涨208.14%。业内人士分析，这多半是发生了大额赎回，赎回费计入资产后引发净值飙升。在机构资金撤退后，这些壳基金大概率就面临清盘的局面。

阿里巴巴发言人称：“英国是阿里巴巴云计算在欧洲增长最快的市场之一，我们的客户也涵盖各个领域，包括零售、金融、媒体、教育、研究和物流等关键领域。”除了设立自己的数据中心，阿里巴巴还与许多全球和本地伙伴合作，以确保向客户提供一流的技术、服务和咨询服务。

基辛格：一个根本性的问题在于，从总体上来说，美国人认为如果一个问题出现了，那么就一定能找到办法解决那个问题；而中国人却认为，问题不可能获得根本性解决，每一个解决方案都会引发新的问题。这是美中两国在思维方式上存在的差异。我认为，如果世界秩序持续被美中冲突所笼罩，那么这种冲突迟早会走向失控。这也是在欧洲爆发的第一次世界大战给我们带来的历史教训。两国之间出现一些意见分歧是难免的，不过两国都应该意识到，冲突的爆发将彻底摧毁人们对建立新的世界秩序的希望，我相信两国都能很清醒地认识到这一点。事实上，我对此是非常乐观的。

但喊话效果甚微，政策能否有效传导到市场，仍需考验。若市场继续下跌，或许还会倒逼出更多政策。显而易见，如果只是口惠而实不至，市场信心仍难重拾。即使乐观地预计，管理层利用调节工具解了燃眉之急，市场痼疾也不会痊愈。从当下以及长远之策来说，建立法制化、市场化的资本市场，而不是滥用资源配置功能，不让股市成为某些人圈钱的场所，才是治本之道。

“海外经历”：本土博士的伤对于博士生来说，进入高校就职是十分普遍的一条职业道路。然而对于不少博士来说，“海外经历”成为他们绕不开的话题，甚至是一个必选项。天津大学理学院2016级博士生王聪即将毕业，在母校读了8年的她学术背景出类拔萃——发表的国际论文3篇被选入期刊封面，累计影响因子达76，获校级以上荣誉15项。如今，她正在就业和出国深造中犹豫不决：“出国深造也是为了回来。如果没有出国留学的经历，一些人才计划是没办法申请的。目前也有一些针对本土博士的政策和计划，但是名额非常少。我们这些应届本土博士，如果应聘和自己毕业院校档次差不多的学校，常常职位会降低；如果都投同一个职位，海归肯定会被优先录用。”